Por Esteban Moscariello, Ejecutivo Comercial en DRC – Clarín Rural.


Se publicaron varias estimaciones de producción con una amplia variedad de proyecciones para la cosecha de soja.


Siembra de soja en Argentina. Foto: JUAN JOSE GARCIA.

El clima es el principal factor identificado como soporte de los precios, que subieron en el terreno de la soja, pero para todo el complejo como el aceite de soja, campeón de las alturas entre las materias primas agrícolas.

Para 2023, creemos que el foco del mercado seguirá siendo el clima. Primero con la sequía que persiste en Sudamérica, especialmente en Argentina, y con una alerta que empieza a aparecer por las dificultades climáticas en el hemisferio norte y problemas en la próxima cosecha en Estados Unidos.

La presión en el complejo de soja durante la semana pasada se vio agravada por las pérdidas en el mercado de crudo y un mercado de harina más tranquilo. Según los informes, China tiene poco suministro de harina, lo que ha atraído compradores y ha respaldado todo el complejo de soja. Una disminución en la demanda de molienda de Estados Unidos también presionó los precios de la soja. Una fuente general de presión sobre el complejo de la soja sigue siendo la temporada de exportación brasileña que se acerca rápidamente.

Seguimos viendo importantes retrasos en las exportaciones de Ucrania con informes de casi 100 buques en espera de inspección. La mayoría de estos son entrantes.

Las tensiones geopolíticas están aumentando con China y Taiwán y Corea del Norte y Corea del Sur intensificando sus diferencias. Rusia continúa atacando a Ucrania al mismo tiempo.

El mercado sigue centrado en una posible recesión mundial que es cada vez más probable. China tarda mucho en recuperarse de los bloqueos de Covid y ahora parece que lo peor está por venir para el país. Esto limitará toda la demanda de materias primas en un futuro próximo.

Las preocupaciones sobre la sequía en Argentina, el mayor exportador mundial de aceite y harina de soja, y la fuerte demanda de exportaciones, llevaron a los precios de harina de soja en Chicago a los precios más altos desde el 31 de marzo.

Hacia fin de año en Chicago tuvimos un gran posicionamiento en el mercado, pero dado el volumen extremadamente bajo del mercado, cualquier posicionamiento tendrá un impacto exagerado en los futuros.

La pregunta ahora es qué puede suceder cuando los operadores regresen esta semana, corta en Chicago. El posicionamiento elevado para el informe del USDA de enero estará a la vanguardia de la actividad del mercado. Este informe se publicará el 12 de enero junto con las existencias trimestrales y los informes iniciales de evaluación de trigo de EE.UU. No sería sorprendente ver que algunos operadores que permanezcan en su mayoría ausentes del mercado hasta que se publiquen estos datos.

Clima en Sudamérica

Todos los ojos en el mercado están puestos en el clima sudamericano, principalmente en Argentina. Esta semana se publicaron varias estimaciones de producción con una amplia variedad de proyecciones para la cosecha de soja.

El USDA se encuentra actualmente en 49,5 millones de toneladas para Argentina, pero la mayoría de los analistas privados han bajado entre 40 a 42 Mt debido a la sequía en curso. Un par de valores de proyecciones para Argentina están muy por debajo de estos números, pero basan sus estimaciones en que la sequía continúe, mientras que otros ven que las condiciones climáticas mejoran. Todavía damos pelea, pero la situación es realmente muy complicada en lo productivo para Argentina.

El clima vuelve a impactar en los cultivos de soja en Argentina y Rio Grande do Sul, y esto ha sostenido los precios, más aún ante pronósticos poco alentadores de precipitaciones al final de 2022 y principios de 2023. Los operadores empezaron a monitorear las condiciones de los cultivos en Paraguay también, por ahora viene todo bien, pero la soja empezó a sentir cierto estrés hídrico según nos informan y esta situación puede impactar en el empalme de la soja en Argentina como lo hizo durante 2022.

Los informes meteorológicos contradictorios para Argentina dieron apoyo al mercado ya que las lluvias se están moviendo a través del país, pero se espera que el calor regrese esta semana. El clima en Brasil sigue siendo casi perfecto.

Además, las lluvias recientes en Argentina fueron insuficientes para las áreas de producción, lo que genera temores de estrés hídrico que podría afectar los rendimientos. En la zona central de Argentina termina el 2022 con la primavera más seca de los últimos 35 años según informó la Bolsa de Comercio de Rosario. El 85% de la región central de Argentina terminó la primavera con un 50% menos de lluvias que la media histórica para esa estación según datos publicados por la BCR.

Este fin de semana que pasó, llovieron en la zona central de Argentina entre 15 a 45 mm dependiendo de la zona geográfica con lluvias raleadas, muy típico de año de sequía.

La gran cosecha récord de soja de Brasil ayudará a compensar la sequía y pérdidas relacionada con Argentina.

El mercado sigue preocupado por la falta de demanda china y los márgenes de procesamiento más bajos, probablemente mantendrán sus importaciones limitadas. Se espera que la recuperación de Covid en China tome meses, si no un par de años. Es interesante ver que los fondos están comprados en soja ahora en una posición más grande que la de maíz, mientras que los analistas continúan afirmando que veremos una demanda elevada de maíz en el futuro cercano.

Cosecha de soja en Brasil

La cosecha temprana de soja está en marcha en Brasil, pero el mercado aún no ha reaccionado. No se han recopilado suficientes datos para formar una opinión sobre la producción total, y pasarán algunas semanas antes de que lleguemos a un punto en el que se pueda predecir.

La verdadera pregunta es cuándo llegará esta soja al mercado global. Los exploradores de campo mantienen su estimación de cosecha de Brasil de 153 millones de toneladas, pero han recortado su estimación de Argentina debido a la reciente sequía. Lo mismo está ocurriendo en la producción de maíz para estos países.

El escenario hacia adelante es preocupante y particularmente para Argentina y no hay lugar para grandes pérdidas de producción ante los ya bajos stocks en el mercado. Por lo tanto, enero puede traer nuevas subas en los precios y buenas oportunidades.

POR ESTEBAN MOSCARIELLO EJECUTIVO COMERCIAL EN DIAZ RIGANTI CEREALES S.R.L. / CLARIN RURAL