Los embarques de soja argentina hacia China se intensificaron este mes y se ubicarían entre un tercio y la mitad del total exportado en el marco del “dólar soja”.
Mientras avanza la cosecha norteamericana y se espera un récord de volumen en Brasil, los operadores expresan fuerte aversión al riesgo, cautela e incertidumbre.
Informes de mercado indican que China compró entre 60 a 70 cargos (3,6 a 4,2 millones de toneladas) de soja de Argentina desde que se anunció el nuevo acuerdo del “dólar-soja”, y la Bolsa de Comercio de Rosario dijo que los productores de Argentina han vendido más de 12 millones de toneladas de soja bajo el nuevo programa que termina esta semana. Analistas estiman que el programa de “dólar-soja” sumaría 14 millones de toneladas vendidas durante septiembre.
Argentina es la ganadora este mes, pero vemos que Estados Unidos ganará espacio de octubre a diciembre y la demanda sigue siendo el mayor obstáculo para el mercado en este momento, ya que incluso con pronósticos de producción más bajos, podemos ver que las proyecciones de existencias finales aumentan.
Gran parte del interés en el mercado en este momento está en el avance de la cosecha de EE.UU. y sus rendimientos que son monitoreados de cerca, también hay otros que deben seguirse por el mercado. En la parte superior de la lista está Sudamérica, donde se esperan cosechas récord en Brasil.
Se registraron fuertes pérdidas en el mercado este viernes (23), ya que las ventas afectaron a casi todos los complejos, excepto al dólar estadounidense, que no es lo que necesitaban las materias primas.
La preocupación por el estado de la economía global fue la fuente principal de la debilidad actual, ya que parece más probable una recesión mundial. Las preocupaciones de que la Fed (Reserva Federal de Estados Unidos) haya sido demasiado entusiasta en sus aumentos de tasas de interés se sumaron a la incertidumbre de la economía mundial.
Aparte de estos problemas, el mercado está cada vez más preocupado por la falta de demanda que se observa en los granos y la soja de EE. UU. El mercado de spot de EE. UU. se mantuvo estable el viernes (23), ya que el lento comienzo de la cosecha en EE.UU. está obligando a los compradores finales a buscar cobertura.
Los bajos niveles de agua están causando problemas en el movimiento de barcazas en EE.UU., y esto respalda los basis del Golfo, aunque la falta de demanda está comenzando a contrarrestar esta situación. El mercado también continúa monitoreando la actividad en el Mar Negro y si continuaremos viendo exportaciones fuera de la región.
La demanda de soja norteamericana está más contenida en estos momentos, ya que Argentina es muy competitiva por el estímulo del “dólar-soja”. La medida del gobierno argentino que garantiza un tipo de cambio específico para la comercialización de soja ha impulsado, desde principios de este mes, una importante aceleración de las ventas.
Por lo tanto, esta competitividad intensificada de la soja argentina en relación con sus otros competidores se refleja, por lo tanto, en las cifras de exportaciones de EE.UU.
Las próximas semanas deberían ser muy activas en el mercado. Brasil y Argentina continúan socavando a EE. UU. en el mercado global, y ahí es donde se dirige toda la demanda. No parece que las ventas argentinas vayan a disminuir en el corto plazo ya que los exportadores continúan aprovechando el actual incentivo cambiario. La molienda de soja en Argentina ha bajado un 6% con respecto al año pasado. Sin embargo, la molienda brasileña está subiendo y cubriendo la mayor parte de esta caída.
La noticia de que India está cambiando a aceite de palma en lugar de aceite de soja para las importaciones se sumó a la negatividad del complejo. La harina de soja en China se recuperó para registrar valores altos hoy debido a la escasez de suministros, pero esto ofreció poco apoyo al mercado global.
La Reserva Federal imprimió más volatilidad al mercado
La decisión de la Fed de aumentar las tasas de interés otros 75 puntos básicos aumentó la volatilidad del mercado, especialmente con el anuncio de que se necesitarán aumentos adicionales para frenar la inflación. La Fed ha indicado que quiere un interés del 4,6% en un futuro próximo.
El sector agrícola está comenzando a predecir lo que esto puede significar para la producción si las tasas de interés aumentan al mismo tiempo que se elevan los costos de los insumos. Las tensiones rusas siguen siendo un factor importante del mercado, ya que es probable que disminuyan las exportaciones del Mar Negro. No solo se está volviendo difícil el movimiento, sino que los cargadores están mucho menos dispuestos a llevar embarcaciones a la región. Las aseguradoras están aún menos dispuestas. Es interesante ver que Turquía ya no aceptará tarjetas de crédito rusas.
Los bancos centrales de todo el mundo están realizando un trabajo coordinado para aumentar las tasas de interés para forzar una recesión para reducir el consumo y paliar el problema de la seguridad alimentaria.
Aumentan los inventarios globales de soja
Gran parte de la debilidad en el complejo de la soja proviene del mercado global donde los inventarios de soja están aumentando. Lo más notable es la reserva de aceite de palma de Malasia, que ahora se encuentra en un máximo de 3 años.
Las ventas de soja en curso más allá de Argentina también están presionando al mercado de EE. UU., aunque el mercado no sabe cuánto más durará esto. No está descartado que EE.UU. eventualmente pueda ver una mayor demanda de harina y aceite de soja si Argentina sobrevende poroto de soja para exportación.
Esta semana terminó con una sensación de una fuerte aversión al riesgo, enorme cautela e incertidumbre para los inversionistas, además de la posibilidad de una recesión global cada vez más palpable. Las tasas de inflación en todo el mundo y las medidas que se están tomando para controlarlas también llaman la atención. Por tanto, los activos más sensibles acaban sintiendo de forma más agresiva el impacto y el resultado son caídas generalizadas como venimos viendo.
El equilibrio del mercado sigue siendo la demanda. Las compras, especialmente las de China, deberán seguir repartidas entre los tres principales orígenes globales y cada uno en su momento..
POR ESTEBAN MOSCARIELLO EJECUTIVO COMERCIAL EN DIAZ RIGANTI CEREALES S.R.L. / CLARIN RURAL